定向增发价格和基准日如何确定？
6 个回答
2017年2月新规调整以后，定价基准日只能是发行期首日，之前的董事会决议公告日、股东大会决议公告日都不能作为定价基准日了。
新规出来之前，实务中定价基准日用得多的是董事会决议公告日，新规之后，相当于是把定价基准日推后了。
定价基准日的调整会对市场产生什么影响呢？
定价基准日推后，这个定增就是接近市价的基准价格进行发行，就会导致退出的时候盈利压力就非常大。
下面是刘成伟律师制作的一个发行流程图，可以很明显看出来新规推出后定价基准日基本上推后了3-6个月的时间。
以下图片来源于梧桐Live系列课程PPT（刘成伟律师制作）
谢邀!
题主的规定是指《上市公司证券发行管理办法》
根据《上市公司证券发行管理办法》，上市公司进行定向增发，“发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的百分之90”。
《上市公司非公开发行股票实施细则》进一步规定，上述“基准日”可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日。
以上是基准日的确定。关于股票价格：定价基准日前20个交易日股票交易均价”的计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量。并不是把每天的收盘价简单加起来除以20。
至于题主提及的“牧原股份”，并不太了解。
如题主所说，“基准日”可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日。停牌当天≠定价基准日，二者是两回事。
定价基准日
定价基准日可以使董事会决议公告日，可以是股东大会决议公告日，也可以是发行期首日。
每个公司具体的定价基准日需要查阅其董事会决议或股东大会决议，在其公告文件中会有说明。
增发价格
定价基准日前20个交易日的90%是底价，有少数公司还会设顶，使其增发价格不高于某一价格。
具体价格的确定是在发行日（T日），根据机构投资者的申购报价，按照价格优先，金额优先，时间有限的原则进行确定。
题主所说的情况，定价基准日必然不是发行期首日，题主可查阅公司相关公告，获悉公司的发行期首日及发行底价。
对于新规出来之前就已经申请定增的如何确定定增价？
请结合彩虹股份给讲一讲，彩虹定增192亿，其中大部分是按照6.8左右的价格由大股东（国资）认购，剩下60亿左右，在市场公开定增，现在不清楚这种情况，是如何确定那60亿的定增价格的？
要了解定增是利好还是利空，首先我们要知道什么是定增?
定增是什么？
是指定向增发。就是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。
定增主要的目的就是融资，可以这样理解，上市公司缺钱了，通过增发股票给特定的投资者来换取资金。
定增规则：
1、要求发行对象不得超过35人;
2、发行价不得低于定价基准日前20个交易日市价均价的80%;
3、发行的股份自发行结束之日起6个月内(控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份18个月内)不得转让;
4、募集资金使用应满足募资用途需符合国家产业政策等规定。上市公司及其高管不得有违规行为等。
定增流程：
一、公司拟定初步方案，与中国证监会预沟通，获得同意;
二、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会;
三、公司召开股东大会，公告定向增发方案;将正式申报材料报中国证监会;
四、申请经中国证监会发审会审核通过，公司公告核准文件;
五、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告;
六、执行定向增发方案;
七、公司公告发行情况及股份变动报告书。
这个有个了解就行，普通人由于资金有限很难参与进来。
定增的目的：
上面说了主要是为了融资，那么融资去做什么?
主要有以下两点：
资产并购：用股份来收购大股东的优质资产或收购其他企业。
补充营运资金：公司有好的发展项目，但是缺乏资金，决定以非公开发行方式在市场融资解决公司的资金问题。
利好还是利空？
如果收购资产是优质资产的，或者融资投入到公司很有潜力的项目中，那么会增厚上市公司的利润，对业绩带来立竿见影的效果。这样自然是利好。
如果引进的是劣质资产，就会拖垮上市公司，使上市公司沦为大股东的赚钱工具，通过规则也可以看出，定向增发其实对于企业的业绩不做限制，也就有一些不良的上市公司钻空子利用增发来获利。
散户有投资机会吗？
上面规则里提到发行价不低于市价80%，实际情况中，上市公司定增价一般都是折价发行，也就是给购买者充足的利润空间，这样子购买者有利润，上市公司也能更好融资。
对于我们来说，就可以在定增的锁定期，找到一些优质的公司，在低于增发价买进，耐心持有到解禁期，就可以获得一定的收益。
这个要注意下，一定要选优质公司，另外，不要在市场高估的时候参与。
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